虽然全年进口量预计翻番，但近期节庆活动致使流通不畅

A 蒙古煤是符合大商所品质要求的可交割品

相较山西煤和澳洲煤，蒙古煤是我国炼焦煤市场中的后来者，一度是个神秘的“非主流”品种。不过，随着焦煤期货的上市，蒙古煤作为符合大商所品质要求的可交割品之一，得到了广泛关注。今年上半年，蒙古煤进口量出现明显增长，这一放量趋势能否在下半年持续，也是影响后期炼焦煤市场供需平衡的重要因素之一。

调研时，我们将重点放在了甘其毛都口岸。因为该口岸距离全球第一大焦煤矿——蒙古塔本陶勒盖(以下简称TT)煤矿仅270km，其以进口主焦煤为主，2016年煤炭进口量为1288万吨，占蒙古煤进口量的一半之多(55%)。此外，本次的调研对象也包括两家代表性的蒙古煤进口贸易商，一家是位于金泉工业园区内的大型蒙古煤洗煤厂，一家是蒙古煤消耗量较大的钢厂。

B 今年蒙古煤进口量同比增幅预计高达100%

2010年开始，蒙古煤跻身为我国炼焦煤市场的主要来源之一。去年，我国共进口蒙古煤2356万吨，创历史新高，占全国炼焦煤进口量的比重攀升至40%，接近2011年44.9%的峰值。

图为我国煤炭进口来源

调研中，我们了解到，年初以来，甘其毛都炼焦煤进口量已经超过该口岸去年全年的进口量。甘其毛都港务局的数据显示，截至6月底，年内甘其毛都煤炭出库量为920.89万吨。据此推断，今年我国进口自蒙古国的炼焦煤或增加至去年的两倍，如果下半年炼焦煤价格能够持续反弹，那么不排除进口量冲击5000万吨的可能性。

蒙古煤炭储量丰富，光TT煤矿的储量就高达64亿吨。此外，蒙古矿山多数为露天矿，开采便利，不存在产能受限问题。真正影响我国进口蒙古煤的主要因素在于蒙古政权稳定性、口岸通关能力以及运输费用变化。

其一，容易对我国进口蒙古煤产生预料之外影响的就是蒙古每四年一次的政权更迭。去年进行的总理大选对于炼焦煤出口的实质影响较大。2012—2015年，蒙古向我国输出的炼焦煤数量明显缩减，这与2012年蒙古政权更迭后新政府上台有直接关系。去年大选，人民党重新上台，对蒙古煤出口是个利好。

其二，甘其毛都等口岸通关能力也影响着蒙古煤的进口。蒙古煤运输到甘其毛都口岸，要经过一关两检(包括海关、边防检查站、检验检疫局)的过程，也就是累计需要通关四次。通关手续较为繁杂，汽运排队报关占用不少时间，蒙古煤的进口车队每月只能来回跑五六趟。今年，由于蒙古端通关设施有所完善，原四车道变为八车道，原土路变为油路，通关能力明显提升：以前，一天只能通关800多辆车，运力为100吨/车，而现在，一天可以通关1600辆车，即便运力因限载降至65吨/车，通关能力也变为原来的1.3倍。

其三，影响我国进口蒙古煤的最重要因素还是其相对于国产煤的性价比。由于蒙古煤运输成本较高，所以在国产煤价格低廉时，蒙古煤就不具备价格优势，而在运输成本下降、国产煤价格迅速上涨时，蒙古煤的价格优势就会凸显出来。当前，市场情况属于前者，蒙古煤的价格优势并不明显。

C 运输费用是蒙古煤成本构成中的主要变量

蒙古煤多为露天煤矿，开采成本较低。例如TT煤矿(东区)，所产主焦煤煤质良好，洗选成本低廉。运输费用是影响蒙古煤成本的主要变量。据贸易商提供的第一手数据，TT煤矿的坑口原煤成本不到20美元/吨，坑口至甘其毛都口岸的运输费用约为20美元/吨，再加上17%的增值税与3%的关税，其运送至甘其毛都口岸的成本为48美元/吨，折合人民币约328元/吨。而当前，该贸易商采购的TT矿坑口原煤价格已达67美元/吨。可见，蒙古煤矿的利润并不低。

到达口岸后，蒙古煤的成本构成就主要是运输费用了。目前，中铝国贸5号主焦煤(最贴近盘面可交割品的蒙古煤)的口岸报价为850元/吨。

表为5号蒙古精煤的成本构成

汽车将煤炭从口岸运输至金泉工业园区洗煤厂，其间需要60元/吨的运输费用及短倒费用。洗煤厂进行单一洗选的话，跳汰洗选费用为30元/吨(原煤)，回收率高达85%—93%，按此可估算出，当地洗选后的5号精煤成本在1041元/吨。再加上235—246元/吨(含税)至唐山的运输费用，5号蒙古精煤到达唐山的成本为1291元/吨。然而，5号蒙古精煤在唐山当地的销售报价仅为1220—1230元/吨。

由此可见，如果按照850元/吨的原煤售价计算，那么该贸易商销往唐山的效益反不如在内蒙古当地直接销售。因此，今年该贸易商销往唐山的焦煤数量下滑，继续销售主要为保持供货渠道。不过，总体看，当前的炼焦煤价格对于蒙古煤矿和贸易商来说仍有利润空间，后期从主观来说，蒙古煤供应不会明显缩减。