有望成为业绩爆发点

随着新能源汽车产业东风来袭，上市公司迎来业绩方面的丰厚回报。以比亚迪(002594)为例，近年来公司在新能源汽车产业链不断加大投资，2015年更是定增150亿元加大新能源汽车产能。根据业绩快报，2016年，公司实现营业收入1039.75亿元，同比增长29.95%，实现归属于上市公司股东的净利润50.44亿元，同比增长78.63%。

中金公司指出，2016年公司新能源大巴销量达到1.2万台。在新的补贴政策下，虽然新能源客车单车盈利面临较大幅度下降，但依托深圳市场的示范效应，公司有望在广东省继续推进新能源公交车销售，预计在深圳和广东省其他城市需求带动下，公司新能源大巴销量有望继续保持50%左右增长。随着公司秦100、唐100等乘用车的上市，以及北方地区加大出租车市场的新能源化力度，乘用车业务有望达到14万台销量。

中通客车(000957)深耕新能源客车领域。中国沃特玛新能源汽车产业联盟日前与中通客车签订战略合作协议，2017年双方将共同开发推广新能源物流车、新能源客车，订单数量达2.3万辆。海通证券(600837)指出，此次第一笔大额订单落地，意味着中通由单纯客车企业向电动物流车企业的成功过渡。中通客车的成长空间进一步打开。

根据中通客车网站信息，2016年中通客车销售新能源客车1.4万辆，销售额达到了93亿元，同比分别增长34%和47%，市场占有率达到12.3%。海通证券指出，电动客车推广目标主要取决于政策，市场总量保持平稳增长。2017年，在公司协议外市场份额不变的情况下，此次合作将为中通带来3000辆纯电动客车以及1.5万辆电动物流车增量，客车销量增长21%，物流车业务实现快速突破。

随着越来越多的上市公司进军新能源汽车领域，特别是锂电池龙头企业向下游整车产业链发力，新能源汽车行业的格局有望被改写。在近日接受机构调研时，多氟多表示，红星汽车仍处于起步阶段，生产改造、研发、扩建将是2017年重点工作。2017年度，红星汽车将持续研发新车，推出1-2款新能源汽车，包括物流车和乘用车，并配套建设好动力锂电池项目。

■ 公司点评

江淮汽车 电动物流车为新增长点

江淮汽车2016年实现营业收入524.91亿元，同比增长13.16%，实现归属于上市公司股东的净利润11.62亿元，同比增长35.49%。报告期内公司销售各类汽车及底盘64.33万辆，同比增长9.43%。

分析人士表示，环保升级带来行业格局变化。江淮公司已经完成产品升级，产品线覆盖全面，实现了超行业的增速。2017年1月-2月，公司累计销售轻卡4.1万辆，以16.4%的市场占有率在行业领先。江淮轻卡市占率提高的趋势有望延续。此外，公司在电动轻卡领域已有布局，未来将分享电动物流车领域的发展红利。

2017年，公司推出多款新能源车，新老产品将共同提高公司新能源汽车的销量。同时，公司不断加深新能源汽车产业链纵向布局，从合资公司采购零部件，将有效降低生产成本。定增项目重点在于新能源汽车，项目顺利实施将大幅度提高公司的竞争力。

合康新能 产业链协同效应逐步显现

合康新能2016年实现营业收入14.39亿元，同比增长78.2%;实现归属于上市公司股东的净利润1.75亿元，同比增长237.74%。公司营业收入和利润发生结构性改变。随着传统主业收入占比不断下降，新型产业、尤其是新能源汽车业务收入占比不断上升，且毛利较高，成为公司利润的主要来源。

公司新能源汽车生态圈主要以合康动力、合康智能、北京及武汉畅的公司为主。其中，合康动力负责新能源汽车核心部件制造及新能源汽车系统总成，合康智能负责新能源汽车充电桩制造，北京及武汉畅的公司负责智能充电网络建设及运营、新能源汽车租赁业务、云平台及APP应用等。公司动力总成系统切入主流主机厂商，提供一体化完整系统解决方案。依托从整体控制器、动力总成、充电桩的制造能力，公司多点布局新能源汽车核心零部件，并延伸产业链条，开创租赁新模式。

分析人士表示，通过复制北京和武汉的发展模式，公司加快新能源汽车运营产业的布局，分别在平顶山、郑州、苏州、南京、烟台等城市新设子公司运营新能源汽车，抢占市场份额。合康动力和合康智能为畅的公司提供技术支持，保证产品质量的同时也能降低成本，全产业链协同发展效应逐步显现。

国轩高科 需求提升拉动电池销量增长

国轩高科3月21日公告称，全资子公司合肥国轩高科动力能源有限公司与庐江县人民政府签署合作协议，将在庐江经济开发区投资3GWH(约10亿AH)32131圆柱电池项目。此次协议的签署，将进一步完善公司动力电池产业战略布局，巩固公司新能源汽车动力锂电池的领先地位。

2016年，国轩高科实现营业收入47.58亿元，同比增长73.3%;净利润为10.3亿元，同比增长76.35%。国轩高科研发投入同比增长近150%，在收入中占比从2015年的4.93%提升至6.93%。持续不断的技术进步是动力电池生产商保持竞争力的核心，对研发投入的重视有望使公司在激烈的竞争环境中保持领先优势。

据测算，新能源专用车和乘用车市场动力电池需求量2017年有望实现75%左右增长，但对动力电池能量密度有较高要求。国轩高科动力电池能量密度相比2016年有15%-20%的提升，高容量产品有望在2017年第二季度实现量产。此外，国轩高科在新能源物流车、乘用车市场与多家整车生产企业建立了合作关系，市场需求释放有望直接拉动公司动力电池出货量增长。