公司去杠杆化时少有新矿发现

所有这一切意味着，我们可能会继续越来越少发现产量能超过100万盎司的金矿。新的金矿发现于1995年达到顶峰，勘探支出近20年后达到顶峰，当时平均每盎司金价为1600美元。

目前的交易金价在1340美元/盎司之上，今年已经上涨了26%，许多投资者预计生产商开始增加勘探和生产(或红利)支出。

相反，大多数企业都在削减成本，利用这个机会来偿还债务，清算资产。据路透社报道，北美的黄金生产商自2014年底以来，已经成功降低其债务水平30%。

纽蒙特矿业公司首席执行官加里·戈德堡说，他们公司——世界上第二大黄金生产商——是目前为数不多的在建设新矿井的公司，特别是在苏里南的梅里安项目和内华达州的龙峡谷。由于缺乏在建的新矿，他认为从现在起到2021年，产量将下降7%。

另一方面，对于黄金的需求应该在此期间保持坚挺，这有助于支撑价格。

大规模的资金流入黄金基金

金价继续得到全球性的货币政策和负政府债券收益率的支持。日前英国央行降息作为刺激计划，这既使英镑汇率下跌1.5%，也给黄金一个上升冲动。然而，好于预期的美国就业报告抹去了这些涨幅，并引发了美国国债涨势。这反映出黄金价格和国债成反比，是避险贸易的重要组成部分。

当黄金价格在美国、加拿大、南非和澳大利亚这四个大黄金生产国以当地货币计算上涨时，就提振了矿业企业利润。纽约商品交易所的高增长市场金矿指数已在过去12个月升值了128.92%。

2016年上半年，资金流入大宗商品是2009年以来最强的。流入黄金和其他贵金属的资金占新资金的60%，从而推高所管理的商品资产2350亿美元以上。巴克莱银行认为，2016年可能是黄金交易所交易基金(ETF)的相关和其他基金最好的一年，众多大牌对冲基金经理，从斯坦·德鲁肯米勒到保罗·辛格，再到比尔·格罗斯，都看好黄金。