FX168财经报社(香港)讯 彭博外汇和利率策略师Masaki Kondo周四(11月3日)撰文称，当前日本的通胀率与货币基础增长的分歧越来越大，这一走势表明，如果没有日元的走软，日本央行(BOJ)可能就无法实现其2%的通胀目标。
自2013年4月量化质化宽松措施(QQE)启动以来，日本央行衡量潜在通胀率的指标与货币基础扩张轨迹基本相符。日本央行最初的计划是货币基础每年增加60万亿-70万亿日元，以实现2%的通胀目标
如下图所示，2016年以来，随着日本名义有效汇率上升16%，但通胀率(蓝线)与货币基础(白线)的走势开始分道扬镳。
Kondo指出，“日本9月的潜在通胀率降至同比上涨0.2%的三年低点，明显低于去年12月份触及的1.3%的高点。与此同时，根据周三发布的最新数据，自2014年末以来，每个月折合成年率的基础货币增幅均超过70万亿日元
法国农业信贷银行首席日本经济学家尾形和彦表示，“货币基础扩张造成日元走软，进口价格上升，从而对通胀率构成支持。随着投资者开始怀疑QQE的可持续性，从而刺激了日元买盘，这一效果今年开始减退。”
Kondo补充道，“此后，日本通胀的方向在很大程度上将取决于日元。”
校对：Sarah
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