2016年第三季度，全球黄金生产下跌0.5%。矿山给市场带来了846.8吨，而2015年第三季度为851.2吨。虽然这不是一个巨大的下降，但它是连续第二个季度黄金产量与上年相比下降。稳定高产的整体趋势仍然存在，但增加了我们接近或已经达到黄金产量峰值的几率。年度矿山产量图如下所示。

还要注意从2009年以来的增长急剧下降。与前一年相比强劲增长的趋势已经消失，趋向于零。

产量走平的过程是由于矿山在过去几年的运营变化而发生的。在4年多的金价调整期间，矿山必须专注于降低成本以保持利润。此外，他们必须减少勘探，注重核心资产。这将对长期黄金生产产生负面影响，因为备用项目已经大幅度减少，这将减少每年开采的黄金数量。

总黄金供应增加，但它完全是由回收金的大幅增加所致。价格走高鼓励消费者出售他们现有的黄金。这些高水平的回收利用是由于今年黄金价格的大幅上涨，不可能持续下去。

黄金产量到顶了吗?一些重要的分析师认为，2015年黄金产量到顶。黄金产量到高位表明，全球黄金总产量可能达到峰值，并将在未来逐渐下降。黄金产量下降和总黄金供应量减少是黄金价格上涨的积极的基本面因素。

下图表明，在1995年发现新矿藏到顶之后，2015/2016年黄金的产量到顶。这个时间与从峰值发现到峰值产量间的大致20年发展周期一致。

▲预计2015年产量到顶

另一个重要的因素是，没有像过去一样出现大的或高品位的新发现。结果是，新矿山对全球黄金生产的贡献较小，未能取代以前发现的矿山的数量或质量。

▲新矿对全球黄金产量贡献较小

加拿大黄金公司的首席执行官Chuck Jeannes曾预测，黄金峰值指日可待。“没有多少新矿被发现和开发，”在2014年他对华尔街日报说，并补充说，这对金价看涨是“非常积极”的。

这不单单是Jeannes先生他个人的评价：

金田公司的首席执行官Nick Holland说：“我们都在讨论每年的产量将如何增长。我想那些日子可能已经过去了……你不会再看到这个行业的产量大幅增加。”

多种金属公司首席执行官Vitaly Nesis:“我认为在未来三到四年黄金供应将下降15到20个百分点。”

巴里克黄金公司总裁Kevin Dushnisky:“品位和产量下降，缺乏新的发现，项目开发时间加长都对中长期黄金价格走势有利。”

兰戈资源首席执行官Mark Bristow:黄金产量可能在未来三年达到高峰，因为矿山无法补充他们的储量。世界黄金产量可能早在2019年到顶。

巴里克黄金公司，世界上最大的生产商，第二季度产量为130万盎司，同比下降了7.5%。英美阿山蒂黄金公司，黄金的第三大采矿公司，2016年上半年的黄金产量下降了12%。

黄金的价值在一定程度上是由它的稀有性驱动的。高盛估计，我们只有20年的黄金可采储量。当然，未知的黄金储备将被及时发现，但这有助于理解世界上黄金并不多。

把这些数字换个角度来看，把所有在2016年开采的黄金融化成金条，将大致装满两个车库。事实上，所有开采出来的黄金可以装入到一个奥林匹克规格的游泳池里或者在一个普通住宅里堆放5层高。请注意，对世界上所有黄金的估计有所不同，但我们认为更高的一方估计更接近18万吨，有可能更准确。无论哪种方式，它比想象中的要少得多，尤其是当它被熔化成一个立方体时。

2016年黄金总需求量增长了7%，而全球矿山生产趋势基本上是持平的。更高的需求和持平或下降的供应会推动价格走高。在短期内，黄金总供应量的增长能跟上需求的增长，是得益于黄金回收率的大幅提高。但如果没有回收利用，矿山的生产就不足以覆盖新的需求。

所以，我们还不能肯定的说，黄金产量是否到达了顶峰。即便是，对价格的影响很可能也不大，因为黄金回收的大幅度增加填补了缺口。但随着时间的推移，黄金产量持平加上中央银行的需求增加，投资者和ETF可能支持金价走高。可以肯定这只是我们相信黄金价格在未来几年内会走高很多的许多基本原因之一。