摩根士丹利(Morgan Stanley)周一(11月21日)撰文公布了美元、欧元、日元、英镑、加元及澳纽本周展望报告。内容如下：

美元：大选结果支撑美元 看多

美国大选结果强化了我们结构性看多美元的观点。三项政策改变(财政刺激、贸易政策和企业税改革)可能利好美元。市场对通胀的关注会令美元兑低收益货币走高，比如美元/日元。我们预计美联储会维持原有的紧缩进程，最终货币和财政政策会变得更为平衡，从而令宽松可能性下降。上周市场的表现对本行的美元基本面观点没什么影响，虽然我们仍关注特朗普政策的实际执行情况。美元在未来几周可能会升势放缓，但我们仍维持中期看多观点。

欧元：美元主导欧/美走向 中性

欧元/美元主要受到美元的影响，汇价被迫承压，年末或看向1.04水平。但是欧元在叉盘上仍将较强，因欧元区银行业外资借贷并未上市，足以弥补经常帐盈余。此外，全球通胀预期上升，也减少了欧洲央行增加QE的必要性。欧元区政治因素仍是欧元面临的一大威胁。我们认为主要焦点在法国大选。本周末我们能看到法国共和党初选结果。

日元：看多美元/日元 看空

通胀因素支撑我们结构性看多美元/日元的观点。财政刺激令收益率曲线变得陡峭，风险偏好回暖，这些都令做多美元/日元成为我们最偏好的策略之一。日本央行的收益率曲线管理令全球收益率曲线都变得陡峭，利差因素进一步利空日元。日本央行上周首次采取了固定利率构筑操作，表明其更倾向于保护他们的收益率曲线目标，而非在全球收益率曲线陡峭压力下严格执行计划。此外，日元多头仓位在进一步离场。最后，全球性的财政刺激措施可能令日本财务省也参与其中，长期收益率曲线的压制或对安倍经济学构成推动，同时也进一步利空日元。

英镑：目前前景趋稳 中性

英镑对债券收益率曲线陡峭变得更为敏感，这解释了为何美元全盘走强的背景下，英镑相较于其他非美表现还算不错。市场上英镑空头还有进一步离场的空间，英国退欧方面也没什么新的坏消息释出，因此我们预计英镑还会反弹。英镑/美元目标看向1.29，我们同时也持有英镑/日元多头。市场本周关注英国央行秋季政策声明。市场不期待很大的财政扩张，但若国债发行规模意外上升则将对英镑/美元构成支撑。我们会在英镑反弹后于2017年一季度逢高做空汇价。

加元：易受攻击但受到美国经济支撑 中性

特朗普希望就北美自由贸易协定进行重新谈判，这令加元吸引市场关注。如果美国退出北美自由贸易协定，虽然不像墨西哥比索那么不堪一击，但加元也将因此走低。因为贸易协定的不确定性，至少会令加拿大出口业面临的风险上升，而加拿大出口原本就表现不佳了。但加拿大央行进一步宽松的门槛仍是很高的，加拿大央行最近下修了经济前景，但仍维持利率不变，并将政策立场从鸽派转为了中性。此外，美国的财政刺激措施可能对加拿大经济构成利好。因此，我们必须关注贸易政策的实际实施情况，以及接下来的经济数据表现。但我们认为美元总体走高的情况下，美元/加元会上涨。

澳元：结构性看空 看空

我们仍结构性看空澳元，但短期因素则喜忧参半。美债收益率走高和美元走强仍令澳元易受攻击。但市场风险偏好改善和金属价格走高也对澳元构成支撑。从中期来看，我们不改变之前的观点。中国房产市场在未来几个季度有放缓的可能，从而令澳洲铁矿石出口下降。澳洲就业表现进一步恶化，矿业投资也疲软、房屋市场也将在2017年放缓。这意味着澳联储可能需要降息来促进经济。考虑到市场现在甚至在定价澳联储2017年升息的可能性，一旦铁矿石价格再度下挫，则对澳元空头有利。

纽元：兑澳元会走高 中性

新西兰联储降息至1.75%，但属于鹰派式降息；降息了但也移除了宽松倾向，认为未来利率有双向可能。我们预计纽元近期将震荡交投，但兑澳元会走高。纽元在市场风险偏好下降或美债收益率走高的时候仍会变得脆弱。但我们不认为新西兰联储在经济没有受到威胁的时候会进一步降息，新西兰联储干预市场的概率比降息概率高一些，但总体可能性仍处于低位，且只有纽元进一步走高的情况下才会干预汇市。

北京时间11月21日9:54，美元指数报101.20，欧元/美元报1.0604/05，美元/日元报110.80/83，英镑/美元报1.2344/51，美元/加元报1.3469/73，澳元/美元报0.7330/32，纽元/美元报0.7006/15。