2016年岁末，专访多名华尔街首席经济学家，对明年美联储加息、人民币走势、特朗普经济政策前景以及全球风险，一一解读。以下为巴克莱首席经济学家迈克尔・卡普(Michael Gapen)(下文，简称卡普)，摩根大通首席经济学家詹姆斯・格拉斯曼(James Glassman)(下文，简称格拉斯曼)，穆迪首席经济学约翰・朗斯基(John Lonski)(下文，简称朗斯基)的对话实录整理内容。

美联储明年加息速率如何？

卡普：我们预计，明年美联储可以加息两次。如果财政刺激恰当而且监管有所放松的话，可能美联储会加速升息，比如加息三次，但是我觉得明年加4次是困难的。因为美联储想要测试“高压”情况下对劳工市场和生产率提高的影响，所以，我觉得美联储并不会太快加息。

格拉斯曼：我觉得，四次也是有可能的。我觉得，美联储不愿意利率正常化的加息时间超过两年。利率正常化意味着加至3%。只要美国经济展现强劲动力，美联储在加息问题上，就不该犹豫。

朗斯基：明年加息两次是有可能的。2015年12月，美联储曾经预计，2016年将会加息4次，但结果2016年只加息1次。美联储一般都会夸大加息次数来对抗投机。如果美联储过快收紧，将打击美国国内消费，影响就业创造，并打击股市。货币市场的利率上涨和信贷成本增加，对股市负面影响将尤其严重。

人民币2017年走势如何？

卡普：将取决于美元走势。 我们预计2017年，美元升值约5%，而在2018年，再升值5%。

格拉斯曼：现在人们说，中国有资本外流的风险。我不这么认为。

首先，中国的货币市场仍是相当封闭的。中国央行对资本账户有很大的控制权。资本管制就决定了到底有多少资金可以真的离开中国。所以，我觉得人民币的趋势是可控的。在过去10年中，人民币持续升值。我觉得近期人民币的下跌是温和的。中国政府仍有很多工具和弹药去解决经济问题。关键是他们会选择什么时机来解决。

明年人民币的趋势如何，很大程度上取决于美元走势。如果美国新任政府比市场预计地还要激进地推进改革，我猜，美元会继续走强。但我觉得，美元更有可能是维持在现在的位置。如果美元稳住，人民币也会继续巩固在目前的水平。另外，现在中国明确表示，希望脱钩美元，让人民币更多盯住一篮子货币。

朗斯基：预计美元兑人民币在2017年中期升至7。

特朗普的经济政策，将给美国经济和全球金融系统带来什么？

卡普：我觉得，在特朗普当政后，美墨和美中贸易，将发生最大的改变。如果特朗普在明年给墨西哥施加7%的关税，给中国施加15%的关税，而墨西哥和中国也做出对等反击的话，这种级别的贸易战，将会对美国经济造成负面影响。因为贸易量将会下降，同时因为成本的提高，可能会影响美国国内的消费信心，将拉低美国增长年率0.5%，通胀则因此增加2-3%。

我们并不知道，特朗普是不是真的会推出这样的贸易政策，我们只是基于他竞选时的承诺，来进行假设。可能最终只是针对部分产业，或者只是一种口头威胁，但是我们应该警惕这样的风险。

格拉斯曼：首先，我觉得，特朗普会让美联储主席耶伦做完目前的任期，也就是到2018年1月都继续担任美联储主席。虽然，耶伦在美联储担任理事的任期，要到2024年才会结束。但我觉得，如果她不再担任主席的话，她不会继续留在联储。特朗普除了可以任命新主席之外，还可以再任命两名美联储理事。考虑到现在美联储大多倾向民主党，特朗普上任后会增加一些共和党背景的人。虽然特朗普在竞选时表达对耶伦维持低利率的不满，但是我觉得，他现在应该改变态度了，特别是他希望增加公共财政支出的时候。

朗斯基：如果美国跟中国开打贸易战，将会伤及美国本身。作为一个熟练的谈判者，特朗普应当知道理性行事的重要性。特朗普的言论应当被认真对待，但是不能只看字面意思。如果美国对中国商品施加45%的关税，将会惹怒美国消费者。