据财新报道，与中钢股份债转股方案同时落地的，还有本轮债转股的指导意见。在国家发改委、央行、财政部、银监会等多部委的多次研究讨论后，最新方案取消了债转股试点规模，强调“一企一策、一事一议”。适用债转股的债权以银行贷款为主，债券等是否纳入由参与方自主协商而定，针对临时有困难、但有发展前景的企业降杠杆;政府不强制“拉郎配”;鼓励社会资金参与，政府不承担损失兜底。

报道称，中钢债转股方案3月下旬就已上报相关部委。总体方案是，按照德勤审计的结果，留债和转股规模各占一半。值得注意的是，中钢债转股的“股”，可能是可转债，实质上还是债权。

资料显示，中钢集团是国资委主管的钢铁矿产行业大型央企，旗下拥有所属二级单位65家，其中包括两家上市公司中钢国际和中钢天源。在钢铁矿业鼎盛时期，中钢集团曾跻身世界500强资产总值高达1600多亿。

不过，2014年下半年袭来的大宗商品寒冬让中钢集团陷入艰难处境。矿价断崖式暴跌，钢铁产能过剩及管理经营不佳，中钢集团在2014年9月开始出现债务违约。中钢集团目前有两家A股上市公司，其中中钢国际昨日上涨2.17%，而中钢天源目前仍在停牌之中。

市场普遍认为，债转股方案的行政色彩或将为“僵尸企业”提供机会。兴业银行首席经济学家鲁政委近日撰文称，债转股应该达到既能为暂时面临困难的企业纾困，同时又避免真正该退出的“僵尸企业”漏网。

国信证券宏观分析师董德志表示，债权人选择债转股最后很可能需要接受损失，因此需要行政手段的干预，而最为便利的干预对象无疑就是银行。银行贷款是债转股的主体，债券类资产虽未明确，但是按照持有人与发行人的博弈预期来看，预计不会进入债转股进程中。低等级、高收益债券资产将从新方案中受益，特别是对地方就业贡献很突出但经营困难、债务比例较高的发行人发行的债券。

华泰证券此前研报指出，债转股将为国内股市带来主题投资机会：银行股、周期行业龙头股、AMC概念股。债转股政策的推出，将不仅有助于缓解市场对银行坏账、对周期行业债务危机的担忧，对A股构成宏观层面的利好，更具主题投资价值。