记者注意到，上半年资金主要围绕锂电股这类高景气度行业，以及商品“涨价潮”两大主线展开。
以锂电股为例，今年5月市场持续下跌期间，天赐材料(002709.SZ)、多氟多(002407.SZ)等概念股逆市创下历史新高。
不过，股价的表现能否持久，需要最终得到业绩的验证。随着上市公司二季报的公布，答案也已经揭晓。
基金坚守锂电股
作为上半年最热门的行业，从上游碳酸锂一直到下游动力电池生产企业均实现了大幅盈利。
数据显示，截至8月17日，已有17只锂电池概念股发布中报，其中实现净利润同比增长的高达14家，多氟多净利增幅更是超过25倍。
“(观察行业盈利)无非就是量和价两个方面，下游新能源汽车产销两旺，动力电池需求相应增加”，成都一位锂电上游材料企业人士16日受访时指出，其次国内碳酸锂、氢氧化锂价格上半年始终维持高位，上市公司利润率随之提升。
虽然目前上市公司半年报尚未披露完毕，但是从基金二季度的持仓，大致可以看出机构对于锂电股的态度。
基金二季报显示，基金重仓持有53只锂电股6.64亿股，较一季度小幅增加4266万股。
需要注意的是，虽然基金持股总数仍维持高位，但是持股也有了结构性的变化，变化主要在于集中减持了一些前期涨幅较高的锂电股。
从基金二季报数据可以发现，今年1季度时基金持有众和股份(002070.SZ)股份数量为2378.6万股，到2季度时基金持股仅剩下50.2万股。相比之下，科恒股份(300340.SZ)则迎来了基金集体进驻，二季度基金持股比例从0.07%暴增至15.04%。
基金选择坚守锂电股，与其供应面不无关系。虽然7月碳酸锂价格出现回落，但是目前仍处于高位。
8月16日，据知名氢氧化锂生产企业四川尼科国润一位销售负责人介绍称，“目前上游价格仍处高位，氢氧化锂报价在16万元/吨附近，而碳酸锂每吨报价在13万至14万之间。”
未来决定锂材料价格下半年走势的关键，仍是新能源汽车的产销情况。
“从国内目前的新能源汽车产能来看，已达到单月20万辆左右”，高工锂电所(GGII)高级分析师高小兵16日告诉21世纪经济报道记者，去年8月，新能源生产开始放量，今年下半年能否如期完成全年60至70万辆的目标，则要取决于以财政补贴为核心的调整政策何时落地。
行业景气度虽然仍处高位，但是外来竞争对手的进入也不容忽视，今年已有多家行业外的公司介入到锂电行业，行业内的公司亦开始扩建产能。
即便如此，前述成都锂电行业人士认为并无近忧，“氢氧化锂等上游材料的新增产能，项目建成后还需要进行设备调试，达产至少需要1年以上的时间。”
去产能遭遇“专项督查”
一直以来，期货与股市的相关性并不高，但是在上半年两者的关系变得紧密。
以黄金股为例，今年2月，国际金价从1120美元/盎司拉涨1200美元以上，山东黄金(600547.SH)等黄金股跟随拉涨;今年6月，金价再次突破上行，黄金股再次跟随上涨。
对比国际金价与黄金股走势可以看出，今年以来，二者走势基本保持一致。
上述逻辑同样适用于煤炭。数据显示，近60个交易日，黄金股和煤炭股涨幅为26.13%和20.12%。
不过，与锂电行业相比，目前煤炭的行业拐点是否已经来临尚难以确定，加上上半年煤炭价格涨幅较小，所以煤炭类上市公司业绩尚未出现大幅好转。
据统计，截至8月17日，已公布半年报的煤炭股为10家，营收较去年同期全部下滑，实现净利润同比增长的也不过4家。
相比之下，同样作为去产能重点的钢铁行业，上半年业绩却出现大幅好转。
统计数据显示，已披露半年报的10家钢企中，净利润同比实现增长的便高达8家，南钢股份(600282.SH)和沙钢股份(002075.SZ)净利增幅均超过200%。
不过，由于钢价5月份出现单边下跌行情，导致基金大量减持了钢铁股，所以从中报数据上看，基金持有的钢铁股数量很少。
不容忽视的是，进入9月后，钢铁消费将进入旺季。同时，国内还将启动去产能专项督查，钢铁行业去产能步伐有望提速，届时钢价很可能将出现新一轮的上涨。
“就这两天下发的通知，要求从今天一直停产到这月底”，唐山远东钢铁集团负责人16日告诉记者。另一家河北钢企人士16日也表示，目前公司处于检修状态，生产情况不稳定。
进入下半年，煤炭的基本面也出现好转的迹象。
从去产能的进度上看，目前煤炭较钢铁行业产能去化速度要更快一些。反映到价格上，便是近期焦炭价格接连创出新高，上涨速度远远领先于钢价。
“周围几家大型煤矿，都是严格执行的276天限产政策，周末、节假日都不生产”，8月16日，山西神木县一家煤企负责人向21世纪经济报道记者介绍称，目前当地也在使用“煤管票”，对各家企业的产量进行监控。
国家发改委公布的数据显示，上半年全国煤炭产量16.3亿吨，同比下降9.7%，降幅同比扩大3.9个百分点。其中4月、5月、6月产量降幅分别为11%、15.5%和16.6%，呈逐月扩大态势。
西南期货钢铁研究员夏学钊近期向记者表示，煤炭行业国企占比相对较高，产能去化执行速度更快。从7月份到山西调研的情况来看，当地煤监局可以实时监控煤炭产量，民营煤企的去产能稽查也较为严格。随着国内煤炭、钢铁行业去产能的提速，机构配置力度也将随之增强，届时相关行业亦有望迎来拐点。
