铜风暴即将到来?

高盛分析师Max Layton和Yubin Fu在8月初的报告中称，随着铜供应量上升，全球铜市场将迎来风暴，预计未来12个月铜价将下跌17%，至4000美元/公吨。

这两位分析师表示，铜的“海量供应”(wall of supply)或将导致铜的冶炼和精炼费用上升，最终使得精炼铜产量增加，但铜需求却在放缓。他们预计，3个月后铜价将下跌至4500美元/吨，未来6个月铜价将下跌至4200美元。

7月，巴克莱也表示，因铜供应过剩将持续至2020年，铜价仍将承受较大压力。

不过，花旗并不同意上述观点，花旗认为，世界将不会被铜“淹没”，到2020年供给增速将严重落后于需求增速。

包括David Wilson在内的花旗分析师在8月16日的一份邮件中称，到2020年，全球铜矿供给将增加100万吨，这远低于花旗预测的需求增速(每年增长160万 吨)。“铜市场上，由供给驱动的悲观情绪‘可能只是暂时的’。我们认为，这样的增速并不代表会出现一大波供给潮。”

花旗表示，上半年铜供给增加主要是来自秘鲁，但在连年削减开支、收紧项目资金以及铜矿评级降低的情况下，到2020年，铜矿产出前景堪忧。预计铜供给增速后续将放缓，到2019年供给量将达到高峰。

据路透8月19日报道，这波铜产量激增不寻常，是因铜矿的来源地并非是产铜大国智利，而是智利北部邻国秘鲁。今年上半年，秘鲁铜矿产量激增51.5%至112万吨。据秘鲁能源和矿业部，上年同期全国产量为74.1万吨。

该报道提及，秘鲁的Las Bambas和Constancia两处新矿投产及Cerro Verde的扩产，是推动产量激增的核心动力。其中，Las Bambas则是对秘鲁今年铜产量增长单一最大贡献来源。Las Bambas是由中国五矿旗下上市公司MMG拥有多数权益并运营的新矿。