通过测算风电度电成本的相关影响因素,我们认为通过改善风机的利用水平,国内多省份已可实现平价上网。河北、山东、山西等18个中东部省份风电价格已经具备与当地煤电脱硫脱硝价格相竞争的能力,内蒙古、新疆、青海、北京等低电价地区,如以风电价格为0.4元/kWh为平价条件,也可实现平价上网。东北三省、安徽、陕西、甘肃、宁夏、贵州等地实现风电平价上网难度较大,短期内难以获得根本性改善。

基于多省份已具备平价上网条件,未来风电政策重心将转向提高消纳能力,主管部门削减补贴的意愿和速度将加快,此举将提升市场抢装的预期,直接刺激短期需求非正常增长。非正常抢装需求的出现将会扭转风电装机需求的周期,使得2010年开始的连续三年风电装机持续疲软的情况大概率不再复现。我们预计2016年风电装机规模约为24GW,较2015年下降20%左右,保守估计2017年将超过30GW,同比增长25%以上。基于此预期,我们对产业链各环节展望如下:

运营端:长期看发展模式从扩张增量为主转变为优化存量为主,短期内因为补贴下调存在抢装机会,新增的装机主要位于中东部具备平价条件的区域,装机规模将超过30GW(同比增长超过25%),乐观情景下将达到35GW(同比增长45%)。

整机端:抢装潮提振短期需求,平价进程中分化加剧,具备质量优势和明确定位的厂商将进一步扩大份额,剩者为王。

零部件环节:具备规模经济、技术和资金壁垒较高的环节将向专门化发展,附加值高、资本投入且通用性不强的环节将被整机企业内部化。

投资建议与投资标的补贴下调带来抢装机会,预计2017年风电装机水平较2016年将增长25%以上。

整机行业,建议关注盈利能力出众、且份额提升的整机龙头金风科技,零部件细分行业,建议关注塔架行业龙头天顺风能、泰胜风能以及齿轮箱行业霸主中国高速传动;运营端,建议关注全球最大的风电运营商龙源电力。

风险提示：用电量增速持续低迷;弃风率改善低于预期;中东部地区风电项目开发进度不达预期。

原标题:电力设备及新能源行业:多省具备平价上网条件,风电下行趋势有望反转,风电平价,前路几何?